近日，有报道称《股市楼市全面暴跌，越南或成为亚洲首块多米诺》。说得挺吓人，还跟中国楼市扯到一块，好像中国楼市的暴跌也会风雨欲来。从事物的表象看，中国资本市场的现状确与越南有相似之处。

第一、股市暴跌。越南股票指数从2003年10月21日的133点，上涨到了2007年3月12日的1170点，涨幅达到了780％，其后，股市已经下跌了64.25％；中国的上证指数从2005年的1000点左右，上涨到去年10月16日的6124点，然后跌至今年4月的2990点，目前仍在3300-3500点区域振荡，基本上跌了近50%。

第二、楼市低迷。越南楼市在2005年和2006年都曾出现过回落，但却没有如此的惨烈，胡志明市某些地区的房价已经较去年底下跌了约50％。中国：近几年一直上涨，只有长三角在2005年曾有过回落，去年四季度至今部分城市房价下降，尤其深圳下跌幅度较大，但全国整体尚未出现下跌。

第三、通货膨胀+负利率。越南5月份消费者物价指数（cpi）涨幅达到了25.2％，在彭博社追踪的17个亚洲国家中排名第二，仅仅低于斯里兰卡的26.2％，负利率令囤积居奇现象变得越来越普遍。中国从去年开始，cpi快速持续上升，今年4月份已达8.5％，目前也是负利率。

第四、经济高速发展。近几年越南和中国的经济增速都很高，而且越来越多的制造业正向越南转移，部分直接从中国转移过去。这从我们日常生活中越来越多地见到“产地：越南”就能看出来，尤其是服装。越南正试图以拷贝中国经济的发展模式。

但是，我们必须看到，中国与越南还有几大不同之处，决定了中国楼市不可能跟随越南楼市暴跌的脚步。

首先，越南货币大幅贬值，而我国正在大幅升值，虽然近期为了扼制热钱而使升值步子有所放缓。这就注定，外资进入中国的热情远远大于进入越南。今年前5个月，越南贸易逆差达到了144亿美元，国际收支状况正急剧恶化。一旦外资出逃，越南资本市场极有可能步当年泰国之覆辙。而我国，目前政府对大量涌进的外资头痛还来不及，光一季度就有851亿美元不明外资进入，其中热钱甚多，而多主要进入楼市及股市。

其次，越南通货膨胀得历害，正实行宽松的货币政策，不断提高利率还不管用，我国的通货膨胀远没越南那么历害，而且呈下降趋势，从紧的货币政策下半年肯定会出现松动。

最后，作为一个规模较小的经济体，越南在对抗这场洪流的时候显得脆弱无比，越南房地产市场仍是一个相对狭小的市场，受外部经济环境的影响很大。而我国经济规模已位居世界第四，即使在美国次级债引发的世界性经济减缓的情况下，也极有可能一枝独秀，更别提越南及其它东南亚少数国家的经济衰退。虽然我国目前房价偏高，但在大规模自住需求的支持下，大跌的可能性几乎不存在。