2009年销售高增长,而供给的相对增速有限,尤其是土地购置面积同比下降18.9%,意味着2009年是明显的去库存的一年。房地产销量尤其是住宅销量的快速提升,主要原因是:在政策刺激下,2008年被压制的自住和投资投机性需求的释放。

　　从结构上看,一二线城市成交量增速明显高于其他城市,从5.71万亿元开发资金来源与实际投资的3.62万亿元资金差额来看,地产行业资金较为充裕。

　　我们相信,从存量与销量的比较来看,2010年房价上涨基本成定局。从销量上看,预计一线城市销量下降,二线城市销量平稳,三四线城市将略有上升,预计2010年全年销量与2009年大致持平。但销售额受到结构的影响有可能略有下调。

　　我们认为,2010年楼市将进入相对平稳的一年,政策难以改变行业趋势,但将加大行业波动性。

　　我们建议投资者重点关注全国和区域龙头地产公司、拥有较多土地资源的公司,以及重组类地产公司。此外,商业类地产公司将受益于消费推动的商业地产市场的见底回升,也可关注。